影响山东精密钢管走势的“C位因素”是？

７月，黑色系列开始了一轮上涨。自７月１日以来，螺纹钢主要期货合约上涨了７．４６％；热轧卷主要期货合约上涨了９．４５％；螺纹钢期货的主要合约价格已攀升至一年来的******点，即热轧期货价格已达到２０１９年的******点。

从基础的角度看，线程基础在过去的同一时期一直在缩小，并一直处于较低水平。自上周以来，这１０张合约已变成光盘溢价现货。基础下方的空间相对小于热卷基础的向下空间；山东精密钢管现货价格比螺纹价格略强，基差保持在历史高位并反复振荡。如果在以后将基础恢复到平均水平，则在高峰需求的预期下，仍然可以预期期货的增长。

从圆盘价格差异的角度来看，梅花后钢铁需求的预期回升使钢矿基本上呈现出比远月强的格局。　１０月和１月螺纹热卷之间的价格差异在历史同期处于较高水平。热卷的供应压力相对而言，它小于螺纹钢，使得热卷的价格高于螺纹钢的价格，而热卷的主要价格差已扩大至７７元／吨。

原材料和山东精密钢管成品的共鸣在成本方面起到了相互支持的作用。钢厂每日废钢需求的回升逐渐拉紧了废钢的供需形势，废钢价格走势坚挺，为山东精密钢管成品价格的持续上涨提供了支撑。

钢铁呈现高供应状态

Ｍｙｓｔｅｅｌ数据显示，截至８月６日，螺纹钢产量已停止上升和下降，与上周相比减少了２８，７００吨，至３８４．７２万吨。长期和短期过程的产出均下降，但多年来仍保持较高水平。热轧卷的生产量按周增加８１，８００吨，达到３３４．６７万吨。热卷产量仍接近历史平均水平。从生产的角度来看，供应的边际风险低于螺纹钢。

根据Ｍｙｓｔｅｅｌ的数据，截至８月７日，全国高炉产能利用率继续按月上升至８０．０２％，全国高炉大修极限产量降至约４８．３７万吨，平均每日铁水产量为全国２４７家钢铁厂比上月增加６７００吨至２５２．２２。万吨。过去三年中，全国钢铁厂的高炉开工率一直保持较高水平，钢铁厂的盈利能力稳步反弹。目前长流程螺纹和热卷边利润为２００－２５０元／吨，方坯１５０－２００元／吨，长流程钢厂利润保持在中性水平。在获得丰厚利润的情况下，钢厂会保持一定的生产热情，从而有助于维持高螺纹钢产量。

需求复苏有望乐观

在８月的******周，全国主流建材贸易商的日交易量为２２．９５万吨，比前一周的２１．３６万吨／天增加了１．５９万吨。估计每周的表观螺纹钢消耗量也已开始反弹至３９９．３万吨。华东地区的雨季即将结束，需求显示出改善的迹象，电表需求的同比增长率保持了正增长。

尽管在流行病的影响下需求已受到一定程度的抑制，而且近期华东和华南的大雨抑制了短期购买和需求的短期下降，但实际需求趋势仍比以前的预期。十月旺季的终端需求总体预期仍然乐观。

在宏观上，国家发改委副主任宁吉哲提到，下半年，我们必须牢牢把握扩大内需的战略基础。在投资方面，我们将重点推进新基础设施建设，新型城镇化，交通运输和水利建设等重大项目。　，增加公共卫生，应急物资储备，交通运输和能源等领域的不足，以弥补不足，加速旧城区改造。

库存积累***终显示出拐点，而山东精密钢管高库存水平隐藏了边际风险

根据Ｍｙｓｔｅｅｌ的数据，截至８月７日，每周３５个城市的螺纹钢库存减少了１３，７００吨，至８，５９１，４００吨，下降了０．７５吨，连续六个星期累计；钢厂库存连续第二次增长，周环比减少７８，１００吨，至３，４９２，７００吨，减少２．１９％；螺纹总库存也结束并继续累积，环比减少０．７５点；热卷３３个城市的社会库存周环比增加了４４，２００吨，达到２８０．７万吨；热卷钢厂库存按周增加２４，０００吨，至１，１２０，２００吨；连续１５周下降后，连续第七周累计热卷总库存，比上月增加４６，６００吨。

螺纹钢产量，社会库存和钢厂库存也有所下降。雨季过后，叠加的市场对需求有乐观的期望。总体供求结构有所改善，这支撑了钢价。但是，钢厂整体现货库存量较大，叠加产量较高，钢价的边际风险仍然存在。

当前，钢铁市场的整体供求结构已经改善，并且一直存在着高供给格局。弹性不大，但钢材需求的韧性较大。终端需求预期和实际实力已成为决定钢价走势的关键因素。需求恢复期尚未到来。市场对“金九，十银”旺季需求的预期以及对基础设施投资的宏观支持仍将支撑钢材价格。八月份的钢铁价格可以乐观地对待。然而，近期多变的天气因素导致需求短期下降，加上近期宏观层面的轻微动荡，钢价可能会振荡并盘整。