精密厚壁钢管价格创新高，因素在于下游需求回升

期货价格今年创下新高，核心因素是下游需求反弹。但是，考虑到潜在的供应压力和当前的期货价格估值水平，我们认为精密厚壁钢管期货价格的空间有限。

需求走出低谷

精密厚壁钢管价格的涨跌取决于需求的变化，这也已从先前的市场情况中得到验证。我们对未来的精密厚壁钢管需求更有信心。

首先，从较短的时期来看，随着雨季的结束，下游对精密厚壁钢管的需求已经触底。数据显示，４月和５月，全国建筑材料的平均单日交易量分别约为２３．５万吨和２４．４万吨，而６月和７月，全国建筑材料的平均单日交易量约为２１．４万吨和分别为２１．８万吨。　Ｍｅｉｙｕ对精密厚壁钢管需求的抑制已经结束，这意味着对精密厚壁钢管的需求可能会逐月增加。周一，全国建筑钢材交易量超过３０万吨，创下了自６月以来的******单日交易量，证明下游需求确实已经走出低谷。

其次，今年的雨季具有“梅花早，梅花晚”的特点，在许多南部省份引发洪水。根据应急管理部的统计数据，自主要洪灾季节（６月１日）以来，截至７月底，洪水在江西，安徽和湖北等２７个省（自治区和直辖市）造成了５４８１．１万灾害，　４１，０００房屋倒塌，３６８，０００房屋倒塌。损坏程度不同。因此，灾后重建也将增加一些精密厚壁钢管需求。

我们认为，精密厚壁钢管需求***糟糕的时期已经过去。尽管高温天气对下游需求有一定影响，但我们对８月份的需求持谨慎乐观的态度，尤其是在８月下旬高温天气逐渐消退之后，下游需求将显着增加。

供应压力仍在

精密厚壁钢管生产分为电炉生产和高炉生产。高炉生产总体稳定，电炉生产节奏更加灵活。高炉生产和电炉生产均受吨钢利润和行业政策的约束。今年，行业整体政策稳定，对钢铁生产没有明显影响。每吨钢的利润已成为调节高炉和电炉生产的核心指标。从产能利用率的角度来看，自６月中旬以来，高炉和电炉的开工率均下降。上海市钢铁联合会发布的数据显示，上周精密厚壁钢管产量为３８，７５９万吨，大大低于６月份的******值。

数据显示，上半年我国钢材出口比去年同期减少了５７０万吨，进口钢材比去年同期增加了１５２万吨。换句话说，上半年钢材供应增加了７７２万吨。此外，上半年，方坯进口量比去年同期增加了５００万吨，其中６月份的月度进口量为２４８．４万吨。从绝对数量来看，上半年由于进出口因素造成的资源供应接近１３００万吨。值得警惕国内供应的压力。

期货估值太高

通过以上分析，我们认为需求的改善将带动钢材的价格，而供给的过度增长将抑制钢材的价格。因此，当前精密厚壁钢管期货的估值更为关键，可以通过精密厚壁钢管基础的变化来判断估值。从基础上看，目前的２０１０年合约和现货基本处于同一水平，而１９１０年合约，１８１０年合约和１７１０年合约的历史时期均超过２００元／吨。换句话说，２０１０年的合同估值水平高于往年同期。

综上所述，需求反弹是拉动精密厚壁钢管期货价格上涨的核心因素，但潜在的供应压力依然存在，期货价格相对于现货价格也被高估。对于投资者而言，追逐更多股票是有风险的，您可以通过回调做更多的事情。